沪铜合约延续反弹 涨幅进一步扩大

昨日沪铜主力合约1701合约延续反弹，且涨幅进一步扩大，尾盘收涨至46210元/吨，日涨2.42%，目前1701合约较此轮回调低点43670元/吨已累计上涨5.82%，沪铜仍有效企稳于均线组之上。期限结构方面，沪铜1612合约和1701合约正价差70元/吨，显示远期合约上涨意愿攀升。

外盘方面：亚市伦铜延续反弹，其中3个月伦铜上涨1.96%至5668美元/吨，涨幅在基本金属当中排列第一，日内交投区间为5566-5687美元/吨，同时较此轮回调低点5360美元/吨回升5.73%。持仓方面，11月18日，伦铜持仓量为36.9万手，日增717手，近一周来伦铜持仓时增时减，显示多空交投较反复。 

宏观方面：亚市美元指数振荡反弹，现交投于101.07附近，接近于近期高点101.48，因市场对美联储12月加息的预期有所走高。此外，隔夜美原油期货强势上涨，主力合约单月涨幅逾4%，推高了市场对全球通胀的预期。行业方面，国际铜业研究小组（ICSG）数据显示，8月全球精铜供应过剩15.4万吨，略高于7月过剩的14.4万吨。同时，1-8月全球铜市供应短缺9.1万吨，去年同期为供应过剩1万吨。

市场方面：11月22日上海电解铜现货报贴水150-贴水100元/吨，平水铜成交价45400-45720元/吨。持货商逢高换现积极，好铜贴水100元/吨以上依然受贸易商青睐，早市第一节盘面未见明显拉涨，有部分下游入市采买，高性价比平水铜报价持坚，但低端进口铜依然难以消化，报价在贴水150-贴水130元/吨之间。午盘前期铜上涨突破46000元/吨，市场成交减少，午后贴水恐仍将扩大。下月票较当月票有20元的价差。 

日内沪铜1701合约强势反弹至46210元/吨，进一步确认短期铜价技术回调告一段落，上涨空间将进一步打开，其上方反弹阻力关注47000元/吨。技术上，目前沪铜仍有效运行于均线组之上，上涨趋势仍维持良好，伦铜增仓上涨，显示资金积极跟进，建议沪铜1701合约可背靠45000元之上逢低多，入场参考45800元附近，目标关注47500元/吨。